中國大媽與渡邊太太

????最近黃金市場上最熱的詞可算是“中國大媽”了。在媒體上，“中國大媽”突然在黃金市場上異軍突起，10天內出手1000億人民幣，掃貨300噸，直殺得華爾街節節敗退，就連華爾街帶頭大哥——高盛都被逼退?？粗鴱南愀鄣焦枮I，從東南到西北，到處徹夜排隊血拼黃金的大媽們。別說大爺們，就是很多年輕人都看得熱血沸騰，忍不住追隨大媽，投身到排隊買金的行列中去。

????這種情形不禁讓人想起外匯市場上著名的渡邊太太。上個世紀80年代末90年代初，日本人均GDP超過美國，家庭財富總額逾1500萬億日元(約17萬億美元)，其中超過55%為現金及銀行存款，被認為是世界上最大的可投資資產。為了刺激經濟，1996年以來，日本央行基準利率從未高于0.5%，日本家庭開始對實際上的零利率甚至負利率存款利息忍無可忍，于是開始把目光轉向利率較高的外匯、外國債券和其它海外資產。日本跟中國非常相似，是太太主管家庭財政。這些太太們紛紛殺入外匯市場，幾乎一夜之間成為國際外匯市場上的一支重要力量。由于渡邊是日本常見的姓， 渡邊太太就成了這些投資外匯資產的日本人群體的代稱，恰似我們的“中國大媽”。在全球外匯市場，渡邊太太是一股重要力量。據估算，她們約占東京現貨外匯市場成交量20%-30% 。渡邊太太一開始經常能夠獲利，甚至一些職業外匯管理人都開始追隨她們。但隨著國際對沖基金盯上這些散戶，從澳元到阿根廷債券，從美元到巴西雷亞爾，渡邊太太幾乎每次都是先賺后賠。

????相比之下，中國大媽掌握的資金更少，經驗更差。且不說300噸黃金這個數據是否真實，世界的黃金總量為16.3萬噸，300噸實在算不了什么。而作為世界黃金價格風向標的倫敦金從4月16日起至今，最高也只是反彈166點，而按收盤價算，僅4月12日（周五）和15日（周一）兩個連續交易日的跌幅就為213點。根據調查，由于現貨黃金高昂的交易成本，只有投資者用281.1元/克以下的價格買到黃金時，才能夠盈利或者至少實現保本。 即使大媽們在暴跌后最低點263.6元/克以現貨方式購買了實物95金，那么加上買賣費用，她的實際成本是285.6元/克。假設她在本周末5月10日以收盤價296.9元/克的價格賣出，那么她的盈利為11.3元/克，不過是4%的收益。

????投資市場上有句家喻戶曉的真理——“散戶總是錯的！”散戶的信息、分析能力、操作技巧都比大機構差了十萬八千里，而且沒有組織，形不成集團力量。大家一窩蜂買排隊抄底，看起來很嚇人，其實也不過是一種羊群效應罷了。不論是渡邊太太還是中國大媽，都是散戶，都逃脫不了賠本的命運。不過，中國大媽買的是現貨黃金，而且大部分是金飾，其中很多人是打算給孩子結婚時用的。大媽們既然準備長期投資，那還有賺的可能。畢竟黃金的開采量無論如何也遠遠比不上貨幣供應的增量，現貨黃金放個十幾二十年，對沖基金都倒閉了好幾茬，大媽們最終還是會獲利。但如果純粹是投機抄底，卻很可能虧得血本無歸。