下一波大救援第3頁 - 財富中文網

????法律─此法需要修改了─要求 75 年內具有“清償能力”。為了滿足這一要求，國會利用 1983 年兩黨參與的格林斯潘委員會報告作為政治幌子，大幅提高了社會保障稅率，減少了社保金支出，并提高了退休年齡（當時是 65 歲，目前是 66 歲，將提高到 67 歲）。那是首次提高退休年齡，盡管自從 1935 年設立社會保障以來美國人的預期壽命已有了大幅提高，當時，人到了 65 歲就已經老得不行了。

????這種變化導致社會保障從一個公開的現收現付計劃，演變成了一個多年來產生巨額現金余額的計劃，后來又出現了巨額的現金缺口。當權者似乎并沒有認識到真正能儲存暫時盈余的唯一出路是：允許信托基金投資非財政部發行的債券，如高級別的抵押貸款（是的，這種產品是存在的）或者公司債。如果這樣投資，房屋業主和公司償還的利息和本金將能夠填補社會保障的未來現金缺口，而不是非要靠財政部借錢。

????25 年來，這一問題不斷擴大。我現在告訴你，算總賬的日子可能終于要到了。我將用數字來支持我前文的觀點─社會保障今年可能出現現金缺口。

????就在去年，社會保障署還預測說今年現金盈余 870 億美元，明年盈余 880 億美元。這兩年將達到現金收益的頂峰，之后將出現現金流縮減，并從 2017 年起現金支出超過收入。

????但是，今年的社會保障受托人報告顯示，2009 年和 2010 年的現金流預測值都將下降近 80%，分別降至 190 億美元和 180 億美元。1,380 億美元的預測現金流為何會在短短一年間就消失了呢？社會保障首席精算師史蒂芬·高斯（Stephen Goss）說，主要原因是經濟衰退導致數百萬人失業。社會保障的稅收收入不抵預期。

????不過，180 億美元仍然還是盈余啊。我為何說社會保障今年可能出現現金缺口呢？因為失業情況比社會保障署預期的嚴重得多。它假定失業率今年會逐漸上升，2010 年見頂時將達 9%?？墒?，現在已經達到 9.5% 了，并且還在上升─別忘了，現在還沒出 2009 年呢！

????社會保障今年出現負現金流，可能只是一個不太重要的經濟事件─政府已經欠下了逾 1 萬億美元的債務，再多幾十億又有何妨？─但我認為，它將是一個非常重要的心理、政治和媒體事件。預算和管理辦公室的彼得·奧斯澤格─別忘了，他是社會保障方面的權威─對我的觀點不以為然。他說，我糾纏于社會保障短期現金流─對了，他是不會用這個詞的─是錯誤的?！拔艺J為社會保障的真正問題是我們如何平衡長期收入和支出，而不是社會保障的初期盈余是否會在今后幾年內變為負值?！彼f?？晌蚁?，我們走瞧。

????如果你能像我寫作本文時那樣回顧一下前幾年的數字變化，你就會突然發現，社會保障的財務狀況已經惡化很長一段時間了。正如本文的圖表所示，社會保障的現金流（因此還有其信托基金余額）大大低于先前的預期。七年前預測 2009 年現金流的數值是 1,150 億美元，正如前述，去年卻已降至 870 億美元，現在則為 190 億美元。十年前預測今年年底時信托基金為 3 萬億美元，而目前預測值為 2.56 萬億美元。

????1983 年時預測，社會保障體系直到 2050 年代都將“有清償能力”。今年則預測只能維持到 2036 年。

????社會保障署的精算師史蒂芬·高斯說，主要原因是過去 20 年間社會保障賴以征稅的工資增速低于預期。他說，社會保障署原來預測工資增速超過通脹率 1.5%，但實際只有 1.1%。雖然這會減輕未來的社保金支付義務，因為社保金是以工資為基礎支付的，但在眼下，低于預期的工資卻大幅降低了現金流的預測值。

????至少對我而言，最為恐怖的事情是，盡管社會保障的財務狀況在惡化，它仍然跟以前一樣重要，甚至比以前更加重要。

????我這里要解釋一下我前文提到的老年人高度依賴社會保障的情況。據社會保障署的資料，年逾 65 的已婚夫婦中，52% 的人的社保金占收入的一半以上，而年逾 65 歲的單身人士中，有 72% 的人的社保金占收入的一半以上。而對于 20% 的已婚夫婦和 41% 的單身人士而言，社保金占全部收入的 90% 以上。

????此外，盡管 30 年來推出了各種深受歡迎的自我管理的退休金賬戶，如 401（k）、個人退休金賬戶（IRA）、403（b）等，美國人對社會保障的依賴程度仍然很高─高斯說，預計這種情況不會改變。這些賬戶為何沒有降低人們對社會保障的依賴呢？部分原因是，要想儲存真正足以富足而退的收入，需要投入大量資金。例如，要設立一個每月 1 千美元的終身年金，需要存入 17 萬美元左右。通脹保護，即便你能找到這樣的服務，成本也非常之高。Vanguard 與一家 AIG 保險公司─天哪！─American General 共同提供一個實行終身通脹調整的年金計劃。一個模仿我夫妻二人社保金的年金計劃，它們的報價讓我大吃一驚。誰會相信……竟然是 774,895 美元？沒錯，就是這個數。

????另一個問題是，股票市場一直表現不佳，盡管 3 月份以后有所反彈。股指目前低于 2000 年 4 月大牛市（1982 年 8 月至 2000 年 3 月）結束時的水平。股價持續低迷了 9 年，在這種市況下，想要通過股市掙錢是相當困難的。據美國雇員福利研究所（Employee Benefit Research Institute）估算，2007 年 65 至 74 歲之間的人平均退休基金賬戶余額約為 26.6 萬美元，但到 6 月中旬時已下降至 21.7 萬美元左右。

????再次，就是房屋凈值縮水的問題。美國經濟和政策研究中心（Center for Economic and Policy Research）為《財富》雜志所做的一份研究表明，從低收入到中高收入人群因房地產泡沫破滅的損失，在其家庭凈值中所占的比例遠遠高于最富有的人群。

????總而言之，幾年前許多年歲較高的人曾合理地感覺自己已經做好了退休準備，但現在卻更加需要社會保障了。因此，找到維持這一計劃的方案，并讓我們的后輩有理由相信他們自己按照這一計劃將來也能得到社保金，現在就顯得更加重要了。相反，我們不能指望通過信托基金及老年人和即將步入老年的群體的所謂政治影響力，來實現在現金流變為負值的同時繼續支付社保金。

????我們如何解決這些問題呢？答案分為三個方面：要做的事情，要改變的地方，以及─至關重要的─不能做的事情。