完美的風暴 - 財富中文網

????當伊利諾斯州法官尼古拉斯?拜倫 3 月份宣布對一起針對菲利普?莫里斯公司（Philip Morris）的集體訴訟案的裁決時，路易斯?卡米勒里（Louis Camilleri）正遠在 945 英里以外的紐約市等待壞消息。這位高特利公司（Altria）董事長兼首席執行官說，他預見到了“這家法院最糟糕的判決結果”，因為位于麥迪遜縣的伊利諾斯州司法當局一向以對公司辯護律師不客氣而著稱。眾所周知，高特利是菲利普?莫里斯的母公司。

????情況不出卡米勒里所料。這位法官 101 億美元的損害賠償裁定令人痛心，但真正要命的是，在菲利普?莫里斯公司上訴之前，它必須交付 120 億美元的保證金?？桌绽镎f，菲利普?莫里斯公司很大，但沒有大到可以開出這樣大額的支票。這一判決使得這位 48 歲的首席執行官威脅要做出一種新的選擇──申請破產保護。對公司的美國煙草生意來說，這種選擇以往是不可想象的。對于拜倫法官的決定，卡米勒里是怎樣說的呢？“這只是｀完美風暴＇中的又一陣狂風?！?/p>

????談論破產，這完全可能是擺擺姿態的老一套做法，是公司促使法院降低賠償保證金的一張王牌。而且，如果確實是擺姿態的話，那么這種做法可能已經起了作用。在本文付梓之際，拜倫法官表示他將考慮采取其它的解決方法?？桌绽镎f，“我對司法制度有信心?！钡?，即使這陣狂風過去，高特利這艘船的船長仍未擺脫可怕的驚濤駭浪。在船尾吃水最深的要害部位，該集團的菲利普?莫里斯美國分公司（Philip Morris USA）正受到各州政府的猛烈攻擊，它們去年將卷煙的國內貨物稅提高了 48%。低價競爭者供應廉價的卷煙，正要撬開它的船頭。還有就是前面提到的那股狂暴的浪潮：沒完沒了的訟案。在過去幾年里，菲利普?莫里斯公司在西海岸輸掉了一連串賠償額以數百萬計的人身傷害案件。接著就是拜倫法官今年 3 月 21 日的裁決：菲利普?莫里斯公司欺騙了煙民，令他們相信其淡型卷煙對人體健康的危害沒有普通卷煙大。公司被要求在 4 月 21 日之前交付 120 億美元保證金；與此同時，評級機構調低了高特利的債務等級。投資者們紛紛棄船而逃。自卡米勒里掌舵以來，公司市值已經損失了 48%，相當于 570 億美元。

????禍不單行的是，這位新主管甚至不能在自己的辦公室點煙。紐約市最近禁止在旅館、酒吧和公共建筑（包括高特利公司位于紐約市公園大道的總部大樓）吸煙?？桌绽锉г拐f，“這太殘酷了?！彼秒x開 22 層的辦公室、走到露天的臺地上，才能抽上一根過過癮。這是一種很難擺脫的習慣，尤其是在最近。他每天抽煙已經抽到兩包。他說，“這能幫我集中精神?！?/p>

????僅僅一年前，當卡米勒里出任這家世界最大的消費品公司的首席執行官時，公司的境況則是完全不同的。由于公司 1998 年做出重大決定，同意對各州司法部長發起的醫療補助金賠償訴訟實行庭外和解，該公司似乎已經擺脫掉最糟糕的訴訟案，這一訴訟案有可能讓公司癱瘓（菲利普?莫里斯同意 25 年內支付煙草行業賠償金額 2,540 億美元的一半）。這一決定使公司股票振作起來，達到 55 美元，接近上市以來的最高值 58 美元。公司度過了難關，卡米勒里著手打造新的公司形象──這一形象將更多地體現公司龐大的食品業務，同時減少與煙草產業的聯系?！癆ltria”這個公司新名稱，為的就是既向人們傳遞“高度”（altitude）的感覺，也傳達“利他主義”（altruism）的信息?？桌绽镎f，“因為我們不斷追求新的目標，而且我們具有社會責任感?！?/p>

????拋開其美國國內煙草業務危機不談，菲利普?莫里斯公司（今年 1 月 27 日正式成為高特利公司）的資產確實令人羨慕?？ǚ蚴称饭荆↘raft Foods，高特利擁有其 84% 的股份）擁有一些世界上最著名的品牌，包括 Oreo、Jell-O、麥斯威爾咖啡（Maxwell House）、Oscar Mayer 等。在過去五年里，其利潤每年增長 15%──屬于行業最佳之列──盡管最近拉丁美洲國家經濟混亂等問題影響了增長率。高特利的國際煙草業務是其每年 800 億美元巨額收入的最大驅動器，目前沒有任何發展減緩的跡象。該部門 2002 年在 287 億美元收入的基礎上，實現利潤 57 億美元，二者預期今年將增長 11%。該部門主管安德列?卡蘭佐普洛斯也許是高特利公司最幸運的煙草業務主管。他說，在美國之外，“我們不用貼著寫有｀雜種＇字樣的標簽?！?/p>

????卡米勒里的計劃是通過收購食品企業和海外煙草業務來鞏固這些優勢。收購目標包括點心制造商 United Biscuits 公司和土耳其、摩洛哥、塞爾維亞的煙草企業。公司的債務評級被調低，將使融資收購變得更困難，但卡米勒里認為危機不會持續很長時間。他說，“這些評級被調低是暫時的。一旦你緩過勁來，情況就會改變?！笔聦嵣?，就在穆迪公司調低高特利的債務等級，同時所有惡魔 4 月初都在紐約被釋放出來之時，卡米勒里正在中國旅行，會見政府官員，以求進入這個世界上最大的卷煙市場。

????卡米勒里的父母是馬耳他人，他生于埃及，在歐洲長大。23 歲時，他來到菲利普?莫里斯公司，任財務計劃師。后來，他曾先后掌管公司中各種國際煙草和食品業務，最后升職擔任首席財務官。他的前任、澳大利亞人杰奧夫?比布爾情緒激動、令人鼓舞，而這位新首席執行官則冷靜沉著、心平氣和。在解釋其領導理念時，他說，“我們生來就有兩只眼睛、兩只耳朵和一張嘴。我們應當按比例來使用它們?！必撠煵①彉I務的高級副總裁南希?德利思說，“他不是一進門就說｀這是我對公司遠景的理解＇的那種人?！币坏┯辛讼敕?，他先自己反復思考，就像他把計算器放在貼身衣兜中一樣。同時他仔細檢查各種細節，并總是依據事實?？桌绽镎f，“如果你把情緒與商業決策混為一談，你不會走得很遠?！边@時他停了一下，然后補充說，“我并不想被視作冷若冰霜的人?！?/p>

????卡米勒里有理由擔心以下一點：他沉默寡言到了月面腆的程度，這可能是一種弱點。在菲利普?莫里斯公司內部，他顯然是首席執行官職位的最佳人選：他在該公司做過所有的事情，而且作為首席財務官，他是那次與美國各州實行庭外和解的主要策劃者，也是卡夫公司首次公開募股 84 億美元（16% 股份）──有史以來第二大的首次公開募股──的重要設計者。然而，他沉默寡言的舉止曾令高特利公司董事會考慮聘用一名外來者（《財富》的老板──美國在線－時代華納公司──現任首席執行官理查德?帕森斯，曾是董事會優先考慮的外部人選）?？桌绽镆越涷灪图寄茏罱K勝出。但是，他必須證明自己有足夠的領導能力，能駕馭公司擺脫目前的麻煩。

????所有麻煩的來源都在于高特利公司在美國的煙草業務。盡管卡米勒里可能試圖說服人們相信，菲利普?莫里斯公司──對不起，是高特利公司──并不僅僅意味著卷煙，但該公司的財富很大程度上仍然與菲利普?莫里斯美國分公司密不可分。多年來，這曾是件好事。菲利普?莫里斯美國分公司可以提高萬寶路的價格，而且──說提就提！──母公司的每股收益馬上就會提升 15%。

????但是，公司的美國煙草業務如今受到重創。去年銷售額 189 億美元的菲利普?莫里斯美國分公司利潤下降了 13%，即 50 億美元。美林公司煙草業分析師馬丁?菲爾德曼說，2003 年有可能再降 23%。首要原因是卷煙確實太貴了。面臨幾十年來最大規模赤字的各州政府去年對每包煙的價格平均課以 21 美分的稅收──使得煙草也成為各行業中的頭號納稅大戶。據菲爾德曼計算，從 1997 年到 2002 年中期，美國每包高利潤卷煙的平均價格提高了 90%，達到 3.58 美元。在紐約市，一包萬寶路賣 7.68 美元。普通煙民──他們的家庭收入約為 3.5 萬美元──很難接受這種價格。高售價為新競爭者提供了機會。低價格的卷煙紛紛登場，比如 USA Gold 和 Roger。這些非常低價的品牌占據了美國卷煙市場的 10%，而 1997 年為 2%。煙民甚至可以通過 esmokes.com 和 dirtcheapcigs.com 這樣的互聯網網站討價還價，獲得更大優惠。據菲利普?莫里斯公司計算，有 536 家這樣的網站，包括那些位于美國以外和印第安人保留地的網站，這些地方可以免繳州政府和聯邦政府稅收。另外，在過去一年里，假冒產品（主要是萬寶路──世界最大的香煙品牌）幾乎占了煙草業銷售額的 1%──相當于一年偷走 30 億支萬寶路。

????就像叮咬大象的蚊蟲一樣，為數眾多的低價香煙品種已經給公司造成實實在在的損害。到去年夏天為止，菲利普?莫里斯美國公司的銷量下滑了 14%。該公司在去年 7 月份做出反應。去年公司大幅提高了推廣支出，增加開支 8.5 億美元──導致利潤又少了一大塊。這筆錢用于買二贈一和其他鼓勵人們購買名牌產品的促銷活動?？桌绽镎f，“我們原本可以損失點市場份額并最大限度地增加利潤。但我們不是從短期考慮的?！?/p>

????這話聽起來很明智。問題在于，他正在打一場沒完沒了的持久戰。國內貨物稅今年又一次提高，將迫使菲利普?莫里斯公司支出更多──可能增加 12 億美元──以使消費者不轉而選擇其他更便宜的產品。這對菲利普?莫里斯公司來說是一種新游戲?？桌绽镎f，“我并不擔心傳統意義上的競爭者。問題是現在這些競爭者是在不同的游戲場地上跟你競爭?！?/p>

????如果說低價香煙商正在咬菲利普?莫里斯的腳踝，那么原告律師則正在照著它的下頜掃來。一種新的威脅──所謂的煙民個人起訴案件──已經出現。自 1999 年以來，7 名聲稱因吸煙而致癌或造成其它疾病的原告打贏了針對該公司的官司。其中，有一起令人難以置信的裁決要求公司賠償 280 億美元（后來減少到 2,800 萬美元）。盡管菲利普?莫里斯對這一判決和其他每一次對自己不利的判決都提出了上訴，但頻頻被判決賠償，而且賠償額如此之大，使公司對在這方面出現的問題感到憂慮。高特利公司的首席法律顧問楚克?沃爾說：“這些賠償判決動輒數百萬乃至數十億，這種情況引起了每個人的關注。這是不可避免的?！?/p>

????高特利公司高層主管承認，菲利普?莫里斯正在為其一貫的傲慢自大和否認事實付出代價?？桌绽锷踔琳f，公司必須從“讓人懷疑的 40 年”中走出來。在 1999 年以前，煙草公司的高層主管們一直堅決否認卷煙致癌。沃爾說，“要是我們早些談論這種上癮和因果關系，今天的情況就不同了。我們花費了過久的時間為自己辯解?！?盡管卡米勒里無法抹掉過去，但他仍要在將來保護公司的資產。近來，菲利普?莫里斯公司人員在會見陪審員時更加謹慎了，提供了更多的證據，并在開庭時傳召更多的證人。另外，公司正試圖使案件不在洛杉磯和舊金山審理，那里是反吸煙運動的溫床?？桌绽镎f，“隨著時間的推移，我們將贏得官司?！?/p>

????他是這樣想的。但是，仍有很多方法使這個大煙商在法庭上喘不過氣來。前面提到的那起發生在麥迪遜縣的訴訟，就標志著一種新的集體訴訟的出現。原告── 110 萬名萬寶路淡型卷煙和坎布里奇牌淡型卷煙的煙民──聲稱菲利普?莫里斯公司欺騙了他們，沒有明確說明淡型卷煙與正常焦油濃度卷煙一樣，同樣有害健康。毫不奇怪，對于拜倫法官的裁決。菲利普?莫里斯公司表示不服。在本文付梓之際，該公司正與原告和法官就 120 億美元保證金的問題進行談判，同時對伊利諾斯州立法機構進行游說。公司的強硬手段就是堅稱自己付不起這筆錢。對此，公司外部人士誰也不能肯定是否屬實，因為菲利普?莫里斯美國分公司的財務是不公開的。它可能像以前在佛羅里達應付一樁人身傷害集體訴訟案的做法一樣，向原告支付一次性補償費，以換取減少支付保證金的數額。不過，沃爾稱這筆錢為“勒索金”。

????剩下的就是破產牌了：菲利普?莫里斯美國分公司可以申請破產保護。一旦這樣，破產法院將監控菲利普?莫里斯的現金流，而這將間接地起到限制高特利公司的作用，因為煙草公司的現金為公司的紅利和股票回購計劃提供了資金來源。另外還可能產生波及效應。在破產狀態下，菲利普?莫里斯公司將砍掉每年支付給各州的數十億美元。這種可能已局致評級機構調低靠煙草預期收入支撐的州政府債券的級別，同時引起人們大批拋售這種債券。申請破產保護對公司的正面效應是什么呢？它將中止或者說阻止訴訟──除非破產法院做出另外的裁決。

????不管菲利普?莫里斯公司如何解決其在麥迪遜縣面臨的問題，它在未來都還將面對更多的鏖戰。兩起消費欺詐集體訴訟案已經在馬薩諸塞州和佛羅里達州立案取證。還有兩起人身傷害案定于今年在加利福尼亞州開庭審理。而且，還有 10 起對原告起訴的裁決，菲利普?莫里斯公司正在上訴。其中之一是英格爾案，該案在 3 年前要求給付給佛羅里達州煙民 1,450 億美元的損害賠償，其中菲利普?莫里斯需支付 740 億美元。每星期三上午 10 點 30 分，高特利公司總部大樓第 22 層的那幫人就等待消息，希望佛羅里達某個上訴法院能扭轉這一裁決或將案件退回初審法院。

????經歷各種艱難險阻之后，卡米勒里仍保持船只平穩。這位首席執行官說，“在發生風暴的時候，保持平靜相當管用?！笔堑?，這在安撫投資者方面很管用，因為已經沒有辦法能恢復到以前那種超常的增長。菲利普?莫里斯公司是 150 家大公司中惟一在 40 年間年收益增長 15% 的公司?？桌绽镎f，這在今天，“即使不是無法完成的任務，也是極其困難的任務?！彼岬?，公司管理層曾確定過增長超過 10% 的目標，

????“但自從那個時候以來，我們顯然遇到了種種問題?！?那么高特利公司預期能實現多大幅度的增長呢？這位新首席執行官拒絕談及細節。他簡短地說：“我們的目標是比我們那些生產消費品的同行做得更好。這就是我要做的一切?！睂σ患曳Q為“高特利”的公司來說，這并不是那么好高務遠。確實，這是一家新的菲利普?莫里斯公司。

????譯者：水刃

相關稿件