更多令人惱怒的理由

????全國廣播公司（NBC）的晚間新聞對我們講述了俄亥俄州鮑林格林的教會婦女投資俱樂部向安然公司（Enron）投資 1 萬美元血本無歸的故事。而《紐約時報》則在頭版頭條報道了被安然解雇的一位有一個患孤獨癥的兒子的單身父親。類似這樣的故事充斥了各大電視臺和報紙，這也就無怪乎一位唐?愛默斯（Don Imus）的全國廣播節目的演員把安然的前首席執行官稱為“烏薩馬?本?斯基林”（Osama bin Skilling），并且就安然的市值蒸發憤怒地質問：“你怎麼可能將 630 億美元全部虧掉呢？”

????幾乎每個美國人都對安然公司怒不可遏，而他們的憤怒情緒更被有史以來美國商業丑聞所受到的最為廣泛的媒體報道所煽動。人們熱血沸騰，這種時候往往是提問的好時機：究竟是什麼使我們變得如此憤怒？答案并非像表面看上去那麼簡單。

????讓我們強調幾點。這是一個令人震驚、極其引人注目的事件，值得長篇累牘地報道。它顯然涉及了世界級的“犯罪創新”，這一行為應該并很可能會使安然的一些高級經理鋃鐺入獄。而在安然破產事件中損失慘重的無辜的雇員和投資者們 ──這些受害人的命運正在對憤怒情緒火上澆油──的確非常值得同情。

????而眼下我們究竟為什麼如此憤怒？讓我們先從這 630 億美元的市值是如何流失的說起。許多人似乎都認為，既然安然根據美國破產法第 11 章規定所提交的破產申請是美國有史以來金額最大的破產案，那麼它對股東價值所造成的損失自然也是創記錄的。實際上兩者之間并沒有必然的聯系。以下 10 家公司的股東迄今為止損失的價值已經至少達到了安然公司股東的兩倍：美國在線─時代華納（AOL－Time Warner，《財富》的母公司），思科（Cisco），EMC，英特爾（Intel），JDS Uniphase，朗訊（Lucent），微軟（Microsoft），北電網絡（Nortel），太陽微系統公司（Sun Microsystems）和 WorldCom。依賴于養老金和共同基金的美國人在這些公司的股票上遭受的損失比投資安然的損失要多得多。那麼憤怒又是從何而來的呢？

????啊，有些人說，可是安然公司損失了股票的全部價值。而環球電訊公司（Global Crossing）的情況也差不多，而招致的反對聲卻沒有這麼大。安然公司損失了 99% 的價值與 JDS Uniphase（舉個例子）損失了 95% 的價值相比之下區別微乎其微。

????當然，你可能會爭辯說，其他公司股票的暴跌是受了誤導，因為它們的股價本來就不應該那麼高。我同意這一說法?？墒菍τ诎踩还緛碇v情形同樣如此。即便公司公布的每項財務指標都是絕對真實的，公司的股價也沒有理由漲至最高 90 美元的水平。正如朗訊沒理由漲到 75 美元、JDS Uniphase 沒理由漲到 140 美元一樣。

????那麼這些股票的價格又是怎樣被高估的呢？罪魁禍首就是人類周而復始的對市場的狂熱，幫兇則是向公司做出很大妥協的華爾街分析師們，正是他們向公眾推薦了包括安然在內的這些股票。分析師的問題現在已是有目共睹。但是它所受到的媒體的關注以及它所激發的公眾的憤怒情緒相對于它所造成的慘痛后果來說卻微不足道。為什麼會這樣呢？

????接下來該提到那些丟掉工作的人們了。安然解雇了 20,600 名員工中的大約 4,000 位。你肯定會對他們中的每個人表示同情。但是讓我們同時也客觀一些吧。北電網絡去年宣布裁員 3.5 萬人，克萊斯勒（Chrysler）裁員 2.6 萬人，朗訊裁員 2.2 萬人。這些雇員也和安然公司的雇員一樣無辜。然而這些裁員消息的宣布體現在媒體上不過是片言只語，而公眾的反應更多的是漠然而非憤怒。這又是為什麼呢？

????大部分人會說，這些問題的答案就在于，安然公司的崩潰顯然是由犯罪行為引起的，而這比日常的管理失誤更容易令人氣憤。但是，假如一家公司因為首席執行官不稱職以及董事會始終不切實際而使大批投資者及雇員造成重大損失的話，難道我們不該對他們表示氣憤嗎？假如分析師們為了替公司吸引投資銀行業務而將他們所持有的某只股票的價值一味抬高的話──泡沫破滅后，聽信他們的投資者損失了數十億美元──這難道不該促使有關部門對其進行嚴格的審查嗎？

????實際上安然事件所引發的史無前例的大規模新聞報道并不值得奇怪。這一事件還有其政治角度，它在主流媒體的世界中心華盛頓觸發了丑聞。國會調查員有特權獲取信息并將其公之于眾。天知道，這些可都是相當有趣的信息。

????那麼是哪些事情使我們發狂？哪些又沒有呢？如果我們只關心如何懲罰那些壞蛋的話，我們只需加快犯罪的調查就行了。但是如果我們同樣也關注如何使人們不再受反復無常的經理人的左右，那麼，還是讓我們把憤怒和正義感發泄在所有應該發泄的地方吧。

????譯者: 徐梅珊

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