基金點評
股票型基金：興全全球視野股票
????興全全球視野股票基金目前由董承非先生管理，其2007年3月開始與興業趨勢基金經理王曉明先生一起共同管理該基金，而自2007年末開始基金轉由董承非先生獨立管理。其加入興業全球基金后，曾擔任研究員和基金經理助理，是興業基金親自培養出來的基金經理，因此也帶有興業系基金穩健的風格?；鸨澈蟮耐堆袌F隊比較穩定，具有凝聚力，并給予基金經理較大的發揮空間，投研團隊整體在判斷市場趨勢方面也有較好的前瞻能力?；鸾浝硗顿Y的專注度得到公司高度重視，且公司在發展方向上不會刻意追逐規模迅速擴大，而是把精力更多地放在研究和做業績方面。
????根據基金契約規定，基金的65%~95%的資產投資于股票，0~30%的資產投資于債券、現金類資產以及其他證券品種?；鸾浝碜⒅刈陨隙潞妥韵露舷嘟Y合，運用不同的策略應付不同市場環境，強調資產、行業配置的同時注重發掘成長性、競爭力有優勢和估值優勢，具有安全邊際的板塊和企業股票，具體選股過程中也非常重視安全邊際的控制，尤其在熊市中，也不過分追逐熱點。這些無疑可為基金的表現增添一份安全和穩健感。值得關注的是，其精選個股的操作策略可能會導致持股集中度提高，基金經理需要通過強化對個股的研究來規避潛在的風險。另外，基金的股票變化不大，周轉率相對偏低，有利于降低基金總體費用。
????基金自成立以來在倉位控制策略上說應該是比較成功的，這與公司投研實力密不可分。相比同類基金，興業全球視野的股票倉位大部分時間處于同類平均水平左右。在行業配置上相對均衡，但不同的階段也帶有對行業之間調整的靈活性，重點選擇具安全邊際和成長性的板塊。而持股風格上，近年，基金的重倉股集中度有明顯提高，這可能與可投性品種較少有關。經過2011年的投資總結，基金經理已經提高了對集中度過高帶來風險的認識，并作出相應的調整。
????從業績表現上看，基金中長期業績較好，經歷過2007、2009年的牛市，2008年的熊市，2010和2011年以來的過山車行情，整體表現突出，也連續5年跑贏同類平均水平，以月度收益率計算，大部分時間也超越同類平均水平，反映基金對不同市場環境有較好的適應能力?；鸾甑臉藴什?、晨星風險系數、夏普比率以及晨星三年評級等數據，反映了基金經理在較好的風險控制基礎上創造了較好超額收益的能力，并獲晨星三年五星評級。
????基金的申購、贖回和管理、托管費等在同類基金中屬中等水平，而在整體費用的測算中，基金在同類基金中屬中偏低水平。 ——鐘恒
股票型基金：博時主題行業股票
????博時主題行業股票基金成立于2005年1月，晨星分類為股票型基金，基金經理是鄧曉峰先生，具有十余年證券從業經驗。其于2007年3月起管理該基金，現同時擔任特定資產管理部副總經理和價值組投資副總監，并兼任社保股票基金經理?；鸾浝砺氊熂杏谕顿Y與研究上，有較好的專注度，擅長自下而上進行投資，強調行業及公司的基本面，重視投資標的的內在價值，不因市場變化而受過多影響，堅持從價值出發的投資思路，風格上對于大盤藍籌股、白馬公司有所偏好，輔以少量確定性較強的成長股，并較少參與選時操作。
????基金在大類資產配置上總體穩健，年度間會根據行情有些調整，但單個季度間變化很少。組合2007、2008年選時做得較多，近年來逐漸平穩，從業績來看，選時操作整體效果一般。長期來看，精選個股是組合獲取超額收益的主要來源。行業配置上，金融板塊一直是組合中核心且非常穩健的一塊配置。除此之外，基金對于機械設備、公用事業、交通運輸、房地產等板塊會有較為穩健的配置，而對于近年來經濟轉型過程中廣受追捧的醫藥、電子、批零等中小板塊則配置較少?；鹦袠I集中度較高，當然這很大一部分原因來自于對于金融板塊下銀行、保險公司等的集中持有?；鹪趥€股選擇上，以各大行業的龍頭白馬股作為核心，僅持有少量確定性較強的成長股以博超額收益，操作上換手率很低，重倉股會長期持有，在確信公司基本面良好的背景下，會結合估值對持倉進行操作，如逆勢中堅持持有，并有所加倉。相應地，該基金重倉股的集中度也較高。
????組合中長期業績良好，但由于基金總體風格穩定于大中盤、周期性行業，并堅持持有龍頭股，因此其過往業績受市場行情風格影響較大。如在2007、2008、2011以及今年以來大盤相對強勢的年份中，其表現突出，年度收益能戰勝同類型平均水平，而在2009、2010中小盤行情盛行的時候，業績則相對較弱。截止2012年3月，其三年晨星標準差、晨星風險系數、夏普比率評價分別為低、低、中，說明其風險控制能力較好，但同時由于持倉品種屬性，創造超額收益能力有限，組合彈性一般。與市場中為數不多的大盤風格基金相比，該基金整體風險收益水平處在領先位置。
????該基金的管理費率和托管費率分別為1.5%和0.25%，前端收費為1.5%，贖回費率為0.5%?；鹫w運營費率和換手率一直均處在同類基金當中很低的水平，反映基金持倉穩定，風格穩健?！段?/p>
激進配置型基金：嘉實服務增值
????基金經理陳勤先生自2008年起擔任該基金的管理工作。陳勤從業經驗豐富，曾就職于瑞士信貸第一波士頓投資銀行，任證券分析師，回國后在國內大型基金公司華夏和銀華有基金投資管理的經驗，期間管理業績較好，目前同時擔任嘉實價值優勢的基金經理，采取與嘉實服務增值類似的投資策略。
【專題】2012基金投資指南
