1月9日起發行的中庚港股通價值18個月封閉運作股票基金募集規模上限為20億元，該基金也是中庚基金首席投資官丘棟榮第一只純投港股的基金產品。據了解，發行當日應該已經接近或突破上限。實際上，丘棟榮在這個時點發港股基金，產生爆款效應，一點也不意外。作為行業觀察者和老基民，我有幾點感想：

第一、丘總是優秀的，時間點也不算差，可是需警惕銷售機構的“造勢”，防止期望太高失望太大。

丘總的優秀，不論是其長期的機構持有者占比高、機構認可度高，還是去年那樣的市場環境中能夠為投資者創造絕對收益，都能得到印證。從去年11月初到現在，兩個月時間，恒生指數已經反彈40%，恒生科技指數更是上漲60%，這樣的漲幅經媒體報道出來，待基民反應過來，又一次上演著市場里那熟悉的一幕：“我們總是在對某個標的，從避之不及，到趨之若鶩的循環中如此往復”。當前這個時點，港股雖然估值仍然不能算貴，但確實面臨著越來越多的關注和搶籌，盯上的人太多了。后市能否繼續一騎絕塵，需要觀察，起碼短時間內集中追漲是有風險的。

“明星經理+正在表現向好的賽道/領域=爆款”，這個公式對于銷售機構來說屢試不爽，頻頻成功，但這個時點、這只產品對于普通投資者來說是否是唯一選擇，或者最好選擇，多年來對爆款基金的觀察經驗告訴我，要打個問號。幾乎沒有一個爆款沒有傷害過客戶，問題不在經理人本身，而在宣傳時客戶被賦予的期望與實際情況之間的偏差，也就是所謂的期望越高失望越大。

爆款基金，遠的有睿遠基金的3只產品，每個經理都是大咖，只只發行都是高比例配售，經理們風格也沒有發生漂移，但是持有人有意見的不在少數；近的有去年1月份十幾個中生代優秀基金經理集中發行了一批產品，以他們的號召力也確實募集到了不錯的規模，但隨之而來的行情誰也沒有想到，他們之中最好的一只是剛剛回到面值以上，其余凈值全部在1元以下，最差的已經跌去了23%?；仡^看，任何一只所謂的爆款產品，在成立后都有一個“打折”的買點，何必急于發行時呢？

第二、看好一位經理，不一定非要買他的新發基金，要綜合考慮持倉風格、策略環境及費用成本。

一直關注丘總的人能夠發現，丘總去年每個季度季報中都有提到對港股投資機會的關注和布局，他一直強調的看好四個方面機會中有一個就是港股。這個在他現在存續基金的持倉中也能看出左側布局。目前這個時點發行一只專門投資港股的基金，說明港股在丘總的投資框架中仍然具備很好的投資價值，在我看來這只能說明丘總的投資邏輯和體系是穩定的，但無法代表新基金相較于老基金的優勢?；蛟S老基金積攢的港股便宜籌碼更劃算。當前時點，萬眾矚目的港股機會，已經不是這一家投資機構，也不是這一個基金經理在悄悄布局的事，而是擺上臺面，一眾公募、私募、外資博弈了，環境與幾個月前大不相同。

同時，購買新發基金對于基民來說有較高的手續費成本，認購費不打折是行規，基金公司將認購費全部作為渠道激勵給出去，所以銷售渠道最有動力推薦新基金，最喜歡勸客戶“贖舊買新”。新基金還有1-3個月不等的建倉期，具體以怎樣的節奏建倉，基民不得而知，1月份成立的基金，最快看到季報也得是7月底看二季報了，這么長時間都看不到新基金怎么運作的，對于基民來說并不是一件好事。

實際上，作為投資者，在確定投資經理值得信賴、認同投資理念和策略的前提下，購買該經理管理的已經存續的成熟產品性價比更好。一方面申購費用各平臺基本上是1折，另一方面存續基金的季報是連貫可研究的，對于我們判斷該經理在該策略上的運用更透明、更有幫助。

第三、如果投資者看好港股，在基金方面的選擇就太多了。

一類是被動投資的指數基金，名稱中含有“恒生、恒生醫療XX、恒生XX互聯網XX、恒生科技指數”等字眼的指數基金（ETF和ETF聯接）均為跟蹤恒生系列指數的基金，他們的“含港率”100%，而且ETF基金場內可以做交易，做波段，跟股票一樣，券商收取的是交易傭金，沒有申贖費用，ETF聯接是場外購買，通常申贖都有費率優惠，很多C份額申購0贖回超過7天也是0，所以更適合短期持有，靈活便利得多。

另一類是主動管理的基金，這里面又分兩種，一種是名字中含有“港股通”或者“滬港深”字樣的主動基金，這些基金對于港股的配置多少取決于基金經理的選擇，不能只看名字就沖進去，有的叫“滬港深基金”，但實際港股持倉占比還不到10%。隨意買，容易產生誤解。另一種是基金名字中不含“港”，但是基金經理跟丘總一樣在港股下跌中認同港股未來的投資價值，做了左側布局，這類還挺多的，需要具體翻看持倉報告做評估了。

其實常青樹型的老牌明星經理基本上都對港股做了提前布局，所以投資者如果手中持有眾多基金的話，也可以穿透看下每只基金的持倉，不要盲目的追漲新發港股基金，也許你本來持有的基金就已經在分享這個紅利了。多資產、多市場、多品種的分散，本質上是讓雞蛋不放在一個籃子里，但需要避免不經意間的重疊。

總之，沒有股神，對任何一個基金經理都保持平常心。沒有一個時點是錯過了就再也沒有的，任何時候都是有機會的。明確的機會往往伴隨著風險，混沌的局面往往伴隨著重生。（財富中文網）

作者陳燕為財富中文網專欄作家，與財富管理時代共同進化的研究員

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編輯：劉蘭香