技術分析和基本面分析（四）：缺口必補嗎？
趙亞赟
2022-12-30
技術分析有個“俗話”說得好：缺口必補。這個俗話比起大部分技術分析的技巧來說，很準也很簡單。缺口是常用的股市用語，我們用百度百科的概念，缺口一般是指股價在快速大幅變動中有一段價格沒有任何交易，顯示在股價趨勢圖上是一個真空區域，這個區域稱之“缺口”，通常又稱為跳空。
缺口必補這個話用在個股不一定準，因為很多大牛股，在大行情之初出現了跳空缺口，之后就沒有再回補，或者至少到現在已經很長時間了，還沒有回補，比如2021年大出風頭的中遠?？?。
圖1：中海遠控在大漲前的突破缺口。資料來源：股票交易軟件
圖2：中遠?？亻L期走勢圖。資料來源：股票交易軟件
由上圖可見，中遠?？貜?020年漲起來后，兩年多時間中盡管也有很大的回調，但始終沒有再回補，大漲剛開始的初始缺口。這樣的情況在很多個股走勢中并不罕見。
一般來說，大盤指數不容易被操縱，最能代表真實的情況。上證指數和深成指在1990年和1991年兩個交易所創立初期，都曾經出現不少跳空缺口，而且也沒有回補。但那時候算特殊時期，缺乏參考價值，我們這里就不計入了。
上證指數在1994年7月29日（周五）至8月1日，有一個缺口，而且至今未能回補；在2005年7月21日至22日，也有一個一直沒有回補的缺口；在2008年11月7日（周五）至10日，2019年1月4日（周五）至7日、8日至9日，分別出現缺口，也同樣至今未能回補。
圖3：上證指數1994年缺口。資料來源：股票交易軟件
圖4：上證指數2005年缺口。資料來源：股票交易軟件
圖5：上證指數2008年缺口。資料來源：股票交易軟件
圖6：上證指數2019年缺口。資料來源：股票交易軟件
滬深300指數在2008年11月7日和10日之間有一個缺口；2014年2019年1月4日與7日之間，8日和9日之間各有一個缺口，這五個也都是初始缺口，迄今為止也沒有回補。
以上情況說明，大底向上突破的初始缺口，不一定會回補。有意思的是，深成指在上述日期也都出現過缺口，但除了2019年1月4日（周五）至7日的缺口外，后來都補上了。有的還是過了好多年又補上的，深成指這種“雖遠必補”的習慣著實讓人感嘆。而上證指數和滬深300卻都有初始缺口“寧死不補”，這似乎說明大盤股組合長期走勢更穩健，而中小盤股組合更容易暴漲暴跌。
總的來說，熊市的最低點特別是雙底形態，右側容易出現跳空缺口，而且經常不補。但如果一路上漲，那就不是大牛市，只是強勢反彈。通常還要繼續盤來盤去，做一個復雜的底，在向上突破的時候，也容易出現跳空缺口，上證指數和滬深300等大盤股構成的股指一般難以回補，而深成指、中小板、創業板等中小盤股則有可能數年后回補，如果短期回補，說明還在磨底。
圖7：深成指2022年下半年底部缺口。資料來源：股票交易軟件
以目前的情形，幾大指數都剛剛回補了2022年11月28至29日和12月26至27日的兩個向上的跳空缺口。從上圖可見，近期股市反復出現向下和向上的跳空缺口，而且自2022年11月以來，底部逐漸抬高，這是非常典型的筑底形態。當然僅僅是缺口還無法確定突破，還需要其他指標配合。（財富中文網）
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