上周五，Coinbase多名高管出售了他們自己手中持有的Coinbase股份，按周五344.38美元的收盤價計，早期投資者和高管拋售Coinbase股票的總價值超過46億美元。其中，特別需要關注的是，Coinbase CFO Alesia Haas以388.73美元的價格出售了約255500股，總計凈賺99320515美元；CEO Brian Armstrong在三筆交易中以不同的價格出售了749999股，總計凈賺291827966美元，Armstrong出售的股票占其個人擁有Coinbase股份的2％左右。

如何看待此次套現行為？

第一、Coinbase已經成為比特幣等走勢的風向標。加密貨幣交易所Coinbase在納斯達克交易所上市首日市值達到850億美元，成為首家試水美國公開市場的主要比特幣相關公司，該公司的上市，是對其10年以數字貨幣、加密貨幣為主業并成功的充分肯定，也成為數字貨幣行業的一個重要里程碑。上市，使其一些創始人成為億萬富翁，并鞏固了加密貨幣在華爾街和主流市場的聲譽，對于那些看好加密貨幣但對持有實際虛擬貨幣持謹慎的投資者來說，Coinbase實際上在充當更廣泛的加密經濟的堅實領頭羊。該公司的使命是成為領先全球的數字貨幣品牌。值得一提的是，Coinbase的CEO Brian Armstrong一直對比特幣情有獨鐘，他曾經說過：“比特幣是近十年來表現最好的資產, 甚至擊敗了獨角獸。作為多元化投資組合的一部分，精明的投資者通常會把自己 1-10% 的凈資產用來購買加密貨幣?！盋oinbase已經與比比特幣等命運與共，其高管當然知道進退的時機及進退與存亡的關系，買賣股票也是進退的題中之義。

第二、業內人士對其上市褒貶不一，未來或許有不少變數。不少投資者認為Coinbase的市值高得離譜，而且公司業務只專注于加密貨幣，意味著其估值就像整個加密貨幣市場一樣，受到毫無根據的投機活動的推動，很難反映當前業務狀態。但另一方面，支持者都認為，加密貨幣生態可以“增加世界經濟自由度，一種可信賴、公平且易于使用的新型金融系統?！北忍貛诺膭撌既酥斜韭斣?009年就寫道：“傳統貨幣的癥結在于使其運轉所需的全部信任，必須信任中央銀行不會使貨幣貶值，但是法幣的歷史充滿了對信任的破壞?！?/p>

第三、落袋為安是防范風險的需要。高管拋售股票的原因主要有四個：一是個人財富的落袋為安的需要，“一鳥在手勝過雙鳥在林”，通過拋售股票，高管們已經成功地使自己發了大財;二是防止加密貨幣行業的大動蕩導致股價下跌，目前，Coinbase的股價已經很高，且業務發展不穩定，這個時機賣出不失為明智之舉，如，Coinbase的CEO Brian Armstrong曾經說過：“總的來說，在過去的十年里，加密行業經歷了許多起起落落，這是一個非常不穩定的行業?！蹦壳?，比特幣還是有些瘋狂，“在別人貪婪時恐懼”；三是加密貨幣行業的神秘面紗即將不復存在，隨著主流金融機構開始推出自己的加密貨幣產品和服務，在職者與創新者之間的邊界將變得模糊；四是外部監管政策的不確定，如印度將禁止加密貨幣，對在該國交易甚至持有此類資產的人處以罰款；土耳其規定，加密貨幣和其他數字資產，不能直接或間接用于支付商品和服務費用；美國財政部將指控多家金融機構使用加密貨幣進行洗錢。大部分國家政府不希望不受監管的數字代幣搶奪貨幣政策或金融監管主導權。

總之，對于一家新上市的公司而言，這一拋售行為及規模并不罕見，至于引發輿論的嘲笑，也很正常，有時，旁觀者更清。至于這次拋售是否有其它隱情，就不得而知了。（財富中文網）

本文作者系中國人民大學重陽金融研究院高級研究員