招商銀行股價跌超6%，創2年多新低

招商銀行從2月開始就呈現下跌，企穩，再下跌這樣“怪異”的股價走勢，股價重心不斷下移，到今天上午，股價創2020年10月以來低點。相比2021年6月創下的歷史最高點56.15元來說，行情行至如今，股價下跌的幅度為41.12%。對于那些從去年高點下滑時間段投資者來說，一路遵循價值投資理念，到今年持續補倉，真是有點補不動了。

從歷史上看，招商銀行2016年的歸母凈利潤為620.81億元，2021年的歸母凈利潤為1199.22億元，僅漲了93.17%，之前的股價大幅上漲已經透支了未來的行情。顯然目前招商銀行的下跌是在以求跌至某個區間與起漲點的連線漲幅和業績增幅相匹配。當然招商銀行一直穩健的業績表現也許是股民們持股的信心所在。盡管價格有時會偏離價值太遠，但只要上市公司的內在價值在增長，個股的股價表現最終會向價值靠攏。此外今年招商銀行領導人嚴重違紀違法被處理也多少可看做影響股價的一個因素。

公眾號“兵哥事務所”分析，田惠宇事件對招行的影響主要是以下幾個方面：

第一、在聽話和獨立經營這對矛盾中，招行被迫把更多的經營資源投入到聽話上面，怎么聽話呢？做一些苦累臟活，更多的服務實業，支持實業，而不是單純考量自己的盈利。這帶來的直接影響就是招商銀行的資產品質會下降。

第二個點，大財富管理戰略會有制約。以“投資”“理財”為名，“以錢生錢”，大搞權力與資本勾連，這個怎么理解？其實我也不懂“以錢生錢”錯在哪里了，大概率錢這個東西，規模大了，鉆太深了，都會觸及到規則，所以我的理解是未來會加大對招行經營的合規性影響。

這個影響應該說是中性的，既制約了招行的盈利能力，但是也是一種保護。

綜上所述，我認為在后田惠宇時代，招商銀行需要承擔更多的社會責任，企業的盈利能力和資產品質都會有所下降，但是招商銀行賴以立身的零售戰略，零售文化和公司治理結構不會變，未來的招商會變的更重，也會更實，一個瘦身版的招商銀行仍然是中國最偉大的零售銀行，這個性質不會變。