金融委會議后，哪些政策值得期待？

除關于“資本市場健康發展”部分以外，此次國務院金融委專題會議還提出以下四大重點，需要我們深度學習理解，從而把握方向：

1、會議指出，“在當前的復雜形勢下，最關鍵的是堅持發展是黨執政興國的第一要務，堅持以經濟建設為中心”。

這是去年底中央經濟工作會議重提“以經濟建設為中心”之后，再次重提“發展是黨執政興國的第一要務”，并與國務院總理李克強出席兩會后的記者會中所提出的，“中國現代化還是一個長期的過程，我們需要在這個過程當中用發展的辦法來解決發展中的問題”內涵一致。體現了后續經濟工作要實現質升量增，既著眼于質，又著眼于量，質與量并不是站在對立面，改革與發展也并不是站在對立面，依然要通過發展解決一切發展中所出現的問題。

2、會議提出，“切實振作一季度經濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長?！?br />
“切實振作一季度經濟”的提法是極其少見的，當前一季度僅剩不到六分之一的時間，雖然1-2月經濟數據全線超預期，但從社融等相關數據來看，市場主體、投資者信心疲弱，“切實振作一季度經濟”背后的深意便是切實振作當前市場主體以及投資者的信心。

此外提出，“貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長”。在3月16日中午，人民銀行也在第一時間傳達學習了國務院金融委專題會議精神，會議也再次要求，“切實振作一季度經濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長，大力支持中小微企業，堅定支持實體經濟發展，保持經濟運行在合理區間”。

可預判，從現在開始到整個二季度結束，將是政策的密集發力期。信心具體如何振作，貨幣政策將主動應對，邊際寬松政策將逐步實現落地，要保持新增貸款適度增長。后續我們大概率會更快的看到降息（當前財政資金相對充裕，降息比降準效果更大）。

3、會議提出，“關于房地產企業，要及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案，提出向新發展模式轉型的配套措施”。

房地產是當前實體寬信用的最大壓力，也是當前經濟發展的重要風險因素，后續將有有效的防范化解風險應對方案陸續出臺。此外，房地產政策目前已邊際放松，但長期依舊不能延續老發展模式，需要向新發展模式轉型，房地產更長期、更健康的新發展模式配套措施也將實現落地。

4、會議提出，“關于平臺經濟治理，有關部門要按照市場化、法治化、國際化的方針完善既定方案，堅持穩中求進，通過規范、透明、可預期的監管，穩妥推進并盡快完成大型平臺公司整改工作，紅燈、綠燈都要設置好，促進平臺經濟平穩健康發展，提高國際競爭力”。

此部分徹底打消掉了此前市場對“全面打擊大型平臺公司發展”的傳言，平臺經濟是中國進入2000年互聯網時代后的“科技房地產”，其占經濟的比重、貢獻的就業及為社會創造的價值與房地產行業不相上下，此次會議明確提出要按照市場化、法治化、國際化的方針來制定發展方案，并且僅是對此前存在壟斷與資本無序擴張的平臺公司進行整改，設置好紅綠燈后，依舊要促進平臺經濟平穩健康發展，并提高國際競爭力。

此次國務院金融委專題會議所提出的重點，也是對去年以來多行業政策調整，造成市場主體、投資者預期與認知產生偏差后的再一次糾偏與統一?；氐浇洕l展上看，5.5%左右的經濟增速，背后蘊涵的是穩增長與更積極又務實的發展。此前市場對多行業政策調整理解過度、有所偏頗，認為將全面調整、重新洗牌，而調整的本意始終是更加的精準有效。

2022年將是確定性的宏觀大年，不僅僅是經濟發展大年，更是政策細化落地大年。無論國際形勢如何變化，作為市場主體、投資者而言，我們都應堅持“以我為主”，把更多的時間精力用來思考我們腳下的路，理清相關政策脈絡。

在波動與變化中找到確定性的方向，理解時代變量背后不變的本質，堅持長期主義，走在政策周期（宏觀政策充足發力期）及經濟周期（新一輪復蘇期）的曲線之前，為后續的發展注入新動能，更不要浪費任何一次危中之機。

驚心動魄的一周過去了。股民、基民、我們的財富管理從業人員，可能很多人第一次真正感受到什么是波動，很多人第一次體驗了一把賬戶的過山車。

人的記憶只有7秒鐘。時光荏苒，當下再濃烈的愛也會隨風飄去，當下再活久見的恐慌也終究淪為笑談?，F在的記憶再鮮活再深刻，也擋不住時間的磨損。這期間的感受不能忘，教訓更不能忘。否則，我們就真的浪費了這一場危機。雖然，危機是進行時還是完成時，我們并不知道。

所以，我寫下了我觀察到的情緒，以及我自己對這一場股災的思考。很多思考非常不成熟，也沒有解，但我始終覺得我們不能因為暫時沒有結論或破局之道而放棄思考的權力。

1、當一個學習者

不浪費一場危機的正確姿勢，除了抄底外，還可以在大跌里睜大眼睛，認證觀察市場、觀察輿論、觀察政策、觀察周圍的一切，看看股價和人的情緒是如何從一個極端走到另外一個極端的。

不要浪費每一場危機給我們帶來的學習機會。

只有這樣，我們才能深刻理解為什么巴菲特、格雷厄姆會如此行事，會如此總結。

比如巴菲特說，“我在買股票之前，我會問問自己，如果紐交所五年內不開門，我還會不會買這只股票?！边@句話我們每個字都認識，連在一起也懂這是什么意思，但我估計只有真正經歷了這場中概股退市風波，我們看到了市場的血腥殺戮之后，看到了人類情緒可以不理性到何種程度后，我們才有可能理解巴菲特的投資原則。

2、當一個觀察者

大跌和大漲時，我們如果刷朋友圈，我們更多只會看到情緒的起伏，情緒的悲寥和亢奮。這個時候，減少無意義的交流是明智的做法。大部分人無法脫離群體情緒，過多交流只會強化市場的情緒輻射?！岸嘌詳蹈F，不如守中”，說的就是這個意思。

過去的我，是情緒的宣泄者；現在的我，希望做一個情緒的冷靜觀察者。

比如恒生科技指數上周V型反轉，有客戶懊悔怎么沒有在最低點抄底買入。我跟他說，同一個決策，不同的時點回頭來看，對與錯的結論會不一樣。反正我自己今年的做法，就是大跌就買，小跌不買，買完就不懊悔了，不糾結沒有買在最低點，抱著買房的心態長期投資。

我們的內心總是在貪婪和恐懼之間來回搖擺，總想在利益最大化的那個點來做出選擇，但忽視了這是不可完成的任務。

股市里最寶貴的情緒，不是樂觀，不是悲觀；甚至不是恐懼和貪婪，而是平靜。

我希望平靜的看著，看著市場的變化，看著人心的起伏，看著自己內心的波動。世界會終究按照它自己的規律和節奏運行。不會像你想象中的那么好，也不會像你擔心的那么壞。一切就這么發生了，你看著就好。

不要誤解我的意思，我不是沒有恐懼和貪婪，我只是希望自己能察覺到自己的情緒，然后保持平靜，讓自己不被情緒拖走，掌握意識的主動權。

行有不得，反求諸己。投資所有的事情，在于內求。

3、努力分清噪音和信息

情緒是噪音，但引爆情緒的東西未必是噪音。

比如這一次中概股的風波，看似是由審計底稿的監管問題導致退市，但審計底稿風波從2020年就出現了，為何等到現在才發酵？換言之，審計底稿到底是中概股下跌的根本原因還是只是一根導火索？

如果只是一根導火索，根本原因又是什么？這些根本原因在導火索吱吱作響之前有無給我們一些提示？我們又是如何在紛雜的噪音中錯過了這些信息的？我們應該如何做，才能在下一次不至于忽視這些信息？

這些信息可能是自2018年就開始的對民營資本的態度轉變，可能是從教培行業被團滅看到的監管的簡單粗暴，可能是前年就開始顯露的互聯網行業的量見頂、內卷加速，可能是貿易戰和美國對我們一大批高科技企業開始制裁而顯露出來的中美關系這艘巨輪已經行駛到了歷史的十字口。。。

如果我們不對這些信息和噪音加以區分，下一次，我們依然會一錯再錯。

4、警惕宏大敘事

在一個朋友的推薦下，我正在閱讀橋水的創始人達里奧寫的《原則：應對變化中的世界秩序》這本書。達里奧跟中國打交道40年了，對中國進行了廣泛的歷史和經濟研究。他寫了好幾本經典書籍，比如《原則》、《周期》等，這一本主要講強權政治周期、國家興衰周期。這本書最出名的地方，在于他在書中斷言，中美沖突不可避免，以及全球化就此終結。

他認為當前正在出現重要的財富和權力轉移，這將帶來新周期。

在新周期下：

不適于持有美元、歐元和日元計值的信貸資產，特別是短期債務資產，因為他們將明顯帶來負回報；

應該在貨幣、國別和資產類別方面充分實現分散配置，特別是在財政狀態良好、民眾受教育程度高、內部秩序井然有序的國家。


達里奧的新周期理論顯然跟我們大部分人理解的現狀不太一樣，也跟我看到的到處充斥的宏大敘事不一樣。他的觀點并非只是擺觀點，書中有對中國歷史、中國傳統文化、中國執政方式、中國民眾行為特征的大量研究論證，而我們平時的宏大敘事卻只是一個口號。當然，達里奧的結論本身也是另外一種宏大敘事。

好在達里奧給出了解決方案，那就是被視為靈丹妙藥的資產配置。只是這個配置，需要更為廣泛的去分散化配置，分國別、分幣種、分資產類型。

我清楚地知道，當我理解了這個市場的殘酷和我們將來面臨的局面后，我現在所說的配置，不管是給自己的還是建議客戶的，與一周以前的配置，雖然都是配置，但廣度、力度和執行的堅定程度都已經不一樣了。

我非常感謝推薦我此書的朋友。

這件事情也給我一個反思，如果我們在同樣一個工作激勵環境下，在同樣的思維模式下，開會時用著同樣的語言講著同樣的內容，閱讀同樣的信息，那我們又怎么能賺到錢呢？

不管經歷了怎樣的掙扎和挑戰，或許我們只有一個選擇——雖然痛苦，卻依然要快樂，并相信未來。

能看到，上周金融委的會議之后，中概股和A股都在回暖。這說明對于市場來講，信心比黃金重要，接下來大家關心的就是，現在金融委釋放了積極信號，后續究竟會不會將這些信號落實。

不過對金融委這個會議，后續政策的出臺，大家最期待的就是中美之間的經濟關系，包括中國企業還能不能去美國上市。只要這個政策落實了，外資才能放下心來，不將中國資產視為風險資產，外資的流入，不僅對中概股很重要，對A股市場也極為重要。