楊元慶：聯想三年要招12000人，說到做到

從聯想集團剛剛發布的財報來看，聯想集團去年第三財季營業額突破200億美元，折合人民幣1287億元，同比增長16%；凈利潤為40.9億人民幣，同比提升62%。就聯想集團的業務體量和業績增長的主要來源來看，聯想第三季度實現增長主要還是依托于聯想在PC市場較高的市占率優勢。

PC業務一直是聯想集團的主線，疫情平穩后這塊業務的持續增長勢頭應可繼續保持，但是增速恐怕難以維持之前這樣高的幅度。另外這種持續增長，可能還會面臨PC業務技術迭代或者被互聯網電腦所取代的威脅，這勢必會帶來行業格局的洗牌與重估，聯想集團能夠維持原有的市場地位和占比將會面臨挑戰，因此未來為了維持成長還是需要未雨綢繆的。

從主營業務數據來看，聯想集團IDG（智能設備業務集團）營業額達1126億人民幣，同比增長16%；ISG（基礎設施方案業務集團）營業額為123億人民幣，同比增長19%；2021年4月新成立的SSG（方案服務業務集團）營業額達到95.8億人民幣，同比增長25%。聯想集團一直在尋找第二增長曲線，其財報也反映了ISG、SSG這些業務都實現了盈利，因此總體來說，維持公司業務的穩定還是要靠傳統的IDG這個業務基本盤，但要實現有質量和高質量、可持續的增長就需要依靠ISG和SSG這類創新業務了。這也是聯想集團主業轉型和未來發展的重要方向，其未來增長空間和可持續性都是比較好的。

在公布本年財報后，雖然聯想整體營收創下了新高，但是聯想集團的股價卻在當日午后跳水（跌了2.66%）。究其原因，這主要是由于營收業績大增的財報發布后導致利好出盡，市場預期未來業績增速難以維持目前這一較高水準所致，因為股價和市場反應主要是針對公司未來前景的估值和預期。

從被市場廣泛關注和質疑的聯想集團的負債情況來看，數據顯示其總負債余額在這一財年從343.80億美元繼續上升至408.54億美元。我認為這主要是由于企業經營規?？焖偕仙鶐淼呢搨幠５纳仙?，在財務上屬于正常和良性狀態。尤其是聯想集團負債在總規模隨著企業經營規模大幅上升的同時，負債率卻呈穩中有降態勢，說明聯想集團隨著發展財務狀況正在不斷優化之中，這一點對于企業未來發展而言自然是有利的。

另外，就聯想集團的負債率而言，對于聯想這種以PC業務為主的貿易型企業而言，行業負債率水平相對都是比較高的，而從聯想集團的有息負債和信用負債的規模與占比來看，反而是相對較低的，所以聯想集團的負債結構還是不錯的，負債壓力也是較輕的。

對于歷史和行業特點形成的高負債率而言，一方面可以通過資本層面的操作，比如回A股上市以擴大資本規模、適當減少分紅派現、分拆有前景的業務上市并通過合并報表的方式來降低負債率；另一方面也可以通過調整業務結構，比如提升對資本性開支依賴較少的業務占比、壓降和減少產業鏈融資與欠款所造成的負債來降低負債率等。至于聯想這樣體量和性質的公司，負債率在多少比例比較合適，還是要取決于行業同類企業的對比以及企業周轉情況，但是總體而言維持較低的負債率水平會讓財務更加穩健并降低企業經營壓力。

2月21日，恒生指數有限公司以遠超市場預期的節奏宣布，聯想集團將于3月7日獲得納入香港主要基準股票指數——恒生指數成份股。能夠納入恒指的企業一般都是行業代表性企業，無論從市值規模還是交投活躍度、業績表現方面都能夠反映行業發展的方向。因此被納入恒指，意味著資本市場對聯想集團基本面的肯定，這無論對于聯想的市場形象還是未來發展而言都是十分利好的。

近期，“東數西算”的國家級規劃與政策得發布，確實能為聯想帶來新的機遇，尤其是在算力建設方面，無論是從設備、技術，還是投資能力方面而言，更是聯想的優勢所在。但是未來聯想集團是否愿意參與“東數西算”發展規劃，以及能否將行業機遇轉化為企業發展的機會，還需要看聯想集團未來的具體動作。

關于聯想發布的財報，值得關注的數據變化除了疫情影響之下逆勢獲得的較高營收與業績增幅之外，值得關注的還有其PC領域市占率由原來的第一位而被惠普超越成為第二位。另外就是其負債率隨著業務快速增長不升反降，這一點如果沒有經過特別的負債表外化處理的話，說明聯想的負債狀況和財務狀況通過快速發展實現了相對優化。

看到標題這樣寫，將裁員的大廠跟新一年要大批招人的聯想相對比，無非是要突出聯想業務多么好。從這一點就能看出大家對“裁員”這個話題的認知已經陷入了一定的誤區。

在市場經濟發達化的國家里，對于公司來講，人員和架構調整越來越靈活，是一件很正常的事情，就這一點來講，合法合理并且給足了補償金的裁員，并沒有什么好丟人的。

就連我國這樣對裁員比較“深惡痛絕”的環境下，一邊裁員，一邊科技研發和業績營收做的好的公司比比皆是。而聯想這樣的公司，在科技研發和科創板上市受阻的情況下，光靠不裁員也沒有什么好驕傲的。