十一后股市怎么走？長假效應不可忽視

有經驗的股民大多知道，每逢節假日前后，股市經常會出現一些有規律的上漲或下跌，這被稱為“假日效應”。假日效應，分為節前效應和節后效應。假期越長，假日效應就越明顯。這種現象在有假期的節日尤為明顯，沒有假期的習慣節日，或者外來節日雖然對股民的心理也有影響，但較為微弱。一般來說，假期越長，社會影響越大，對股市的影響也就越大。

這種現象的初心其實比較好理解。從消費類企業方面來說，長假是消費旺季，假期越長，消費規模越大，是很多行業業績大增的機遇，相應的也就是每逢節假日，這些行業的相關上市公司業績增長預期會就大大加強，從而帶動相關股票上漲。

而另一方面，從股民這邊來說，就比較復雜了。在最大的假期春節前，不論企業還是機關事業單位都會發放各種獎金、津貼和補助，再加上如果市場預期樂觀，就會讓大量資金涌入股市。出現較為明顯的節前效應。

而五一、十一這樣的假期人們更多的是出外旅游，很多股民在節前大量賣出股票，一方面希望旅游期間手頭寬裕，另一方面無倉一身輕，可以完全放松。但就像大多數長假后的情況一樣，很多股民在度完假后會重新入市，而且他們往往會由于在長假中認真分析了市場，下注會比較重。

根據我們對歷史數據的統計分析發現，假日效應，春節最明顯，五一前后有所震蕩，但并不明顯；元旦節后兩天上漲概率高，五一前一天和后一天上漲概率高，清明節前一天和后一天上漲概率高，中秋節前第二個交易日和節后第二個交易日下跌概率高。

而我們正在度過的“十一”長假有什么樣的假日效應呢？

從1992年開始統計，28年來（含2019年）十一前一周下跌13次上漲15次，沒有明顯上漲或下跌；27年來（不含2019年）國慶后一周下跌11次上漲16次，上漲概率略高于節前。不過從近十年來，節后一周的上漲概率較高，只有2012年和2018年兩次下跌，不過樣本太小，指導意義不強。近十年來國慶長假后兩周的上漲概率也較高，僅有2011、2014、2018年三次下跌。

從具體指數來說，上證商業指數和上證公用事業指數具有較強的假日效應，上證50和滬深300指數國慶長假后收反彈幅度較大，中小板指和創業板指較小。從行業來看，交通運輸、非銀行金融、鋼鐵、建筑、電力及公共事業等行業在國慶節后上漲幅度更高，食品飲料、通信和醫藥行業在國慶期間表現相對較差。國慶節后大金融和周期板塊的收益率上漲幅度更高。

雖然國慶長假后上漲概率較高，但大環境并不樂觀。結合國際市場的震蕩、本周中美談判、美聯儲高官講話和上個月會議紀要披露。大資金會比較謹慎，我們認為本周會繼續震蕩行情，不主張重倉。（財富中文網）

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