居高望遠，前途光明

《財富》（中文版）-- 當你在全球范圍內投資時，這個世界的麻煩就成了你的麻煩——不過同樣世界的機會也會成為你的機會。

今年夏天，這個反義等式的兩邊都有劇情在上演。在過去艱難的數周中，一名跨國投資者可能同時被歐洲證券市場調整（拜希臘危機所賜）和上海股市下跌所傷—這兩件事還拖累了美股下跌。不過同一名投資者（在深呼吸冷靜下來之后）可能也會發現全球布局的潛在長期好處。以市盈率為標準來衡量，外國公司[以除美國之外的MSCI世界指數（MSCI World ex-USA Index）為代表]的股票在某種程度上比美國證券便宜，而且這些公司在2016年的收入增長預計還會提速。

考慮到國際差異，我們用嚴格的標準從《財富》世界500強中篩選出那些股價有望脫穎而出大漲的企業。我們從美國市場上的股票入手，找出那些過去三年中（標志著可持續性）表現優于MSCI全球指數（MSCI World Index），但是估價又低于該指數均值的股票。我們要找的是有前景的公司，所以只收錄那些在2015年預期收入增長超過均值，而且今明兩年的銷售增長也超過平均水平的公司。最后還有一個條件，我們要求分紅需要高于MSCI全球指數2.4%的平均值。

我們通過數據比較，并且與頂尖投資者交流之后選出了三家公司，股價不貴，頗具吸引力，分別來自于三大洲。值得投資的理由如下：

臺積電公司（Taiwan Semiconductor）

搭蘋果公司（Apple）的順風車是一個美差，如果能夠得到這份差事的話。臺灣積體電路制造公司（簡稱臺積電、TSMC）是世界上最大的芯片代工廠，為蘋果、高通（Qualcomm）等公司的知名設備生產元件。iPhone 6的成功讓臺積電賺了不少錢，今年的增長率預計為13%，是世界平均水平的兩倍。

爆款產品推出之間的空檔期會令增長停滯；為了幫助投資者抵御這種風險，臺積電的分紅率為3%。相較2015年的收入，其股票的市盈率為12倍，這不算高。有些投資者擔心會有越來越多的智能手機生產企業效仿三星（Samsung）自產芯片，或者轉而使用三星芯片。如果這種情況發生，以臺積電的規模應該可以不受影響?！霸谶@類行業，你很可能更愿意追隨龍頭企業，就是那個被前呼后擁的?！卑⒖　べZ亞拉曼（Arjun Jayaraman）認為，他是18億美元規模的Causeway新興市場基金（Causeway Emerging Markets Fund）的一位證券投資組合經理，該基金持有臺積電的股票。

福特汽車公司（Ford Motor）

克里斯托弗·布朗（Christopher Brown）看好卡車，所以他也看好福特。他是20億美元規模的Pax世界平衡基金（Pax World Balanced Fund）的經理。他認為，隨著更多的美國人購買卡車和運動型多功能汽車（SUV），暢銷款F-150的生產商福特將從中受益，這兩類汽車占福特銷售額的三分之二。在2015年上半年，由于低廉的油價緩解了司機們對于駕駛里程的擔憂，像F-150這樣的輕型卡車的銷量比上年提高了10%。隨著福特公司更加節油的新型F-150在今年全面投產，公司的銷售額增速還會進一步提高，特別是如果建筑業也回暖的話：當建筑承包商的生意好轉時，布朗說，“有些人第一件想做的事情就是買一輛新卡車?！?/p>

福特大約40%的收入來自于海外，歐元貶值和中國市場銷售放緩令公司的國際業務受損。不過由于其2015年的市盈率為9.2，有些投資者認為股價被低估了。19億美元規模的投資者進取和收益首選基金（First Investors Growth & Income Fund）的證券投資組合經理埃德溫·米斯卡（Edwin Miska）認為福特的股價在一年之后能夠漲到每股18~20美元。再加上福特每年4%的分紅，回報將至少達到25%—“非常漂亮?！泵姿箍ㄕf道。

西班牙對外銀行（BBVA）

在希臘銀行讓投資者吃到苦頭之后，再推薦一家位于某個正在接受救助的歐洲國家的銀行，聽起來像是惡作劇。不過50億美元規模的哈丁柭婪蚰曬手と穡℉arding Loevner International Equity Fund）的一位證券投資組合經理布萊恩·勞埃德（Bryan Lloyd）認為這個邏輯不適用于西班牙對外銀行。他表示，近年來這家西班牙的銀行在風險管理方面的表現遠勝同行，而且只有30%的業務在西班牙?！八麄兊氖杖胗腥种碜杂跉W洲以外的市場?！眲诎５抡f，這些市場包括快速增長的墨西哥和土耳其。

西班牙對外銀行最近成功地通過了歐盟管制機構的壓力測試，而且據T. Rowe Price的全球證券專家庫特·烏姆巴格（Kurt Umbarger）說，這家銀行披露出來的希臘債務“可以忽略不計”。相較2015年的預期收入，其股票的市盈率為16倍，今年每股盈利預期增長12%，2016年則為37%。西班牙對外銀行還成功地進入了在線和手機銀行領域，并且從其它較弱小的銀行手中奪取了不少市場份額，這將助力其增長。勞埃德說：“無疑他們已經躋身最佳行列?！?/p>

譯者：陳曄