自己操盤：單打獨斗的風險

????當我們自行投資時，有三項關鍵因素會阻礙我們成功：市場時機、多元化和投資情緒。

????成功的市場時機秘訣很簡單：您無法都能準確抓到最佳市場時機；即使有，也是充滿風險。若您簡單分析任一年表現最好和最差的資產類別，結果會發現市場充滿不可預測性。此外，如果試圖獲取投資最佳時機的努力失敗，那整體投資表現將一蹶不振。例如，如果1989年您將10萬美元投資于美國股票（標準普爾500指數），而且直到2013年您仍持有這些股票，則屆時您的投資組合將價值1,018,000美元。但是，如果您在相同時期錯過了具有最佳投資機會的五天，則投資組合價值將僅剩675,000美元。許多投資者特別是因為試圖去抓住市場時機而無法實現長期投資績效目標。

????多元化常援引為投資的圣杯，但它所涉及的遠遠超過“不要把所有雞蛋放在同一攬子里”這么簡單。通過結合不同回報率的資產投資，您可針對特定回報率目標降低投資組合的波動性，并在一定的風險水平（投資組合波動性）上提高回報率。沒有人喜歡看到自己的投資組合貶值，所以謹慎地建構投資組合，可減少您因投資計劃而產生的挫折。

????每當談到投資時，每個人都會被投資情緒影響。我們每個人都傾向將賠錢的投資頭寸緊握不放，因為我們都不愿意承認自己的錯誤并東山再起。我們也傾向過早賣出盈利的投資頭寸，因為我們容易自我感覺良好，以為已經達到“盈利”的目標。投資者也傾向投資自己熟悉的投資標的。這種“本土偏好”（home bias）會影響所有人，并導致過多風險和/或較不理想的投資比重產生。

????那么，我們要如何避開這些風險？首先，我們必須精心挑選資產組合以確定戰略資產配置，以此作為長期資產投資的出發點。要找出這一最理想的資產組合，需要根據全球資產類別的預期回報率和風險，以及最重要的是，長期（5-7年）預期的績效表現來進行理性思考。要找出能將回報最大化和風險最小化的資產組合是一項復雜的工作。一旦最理想的組合確定下來，就需要根據個人風險承受能力選擇特定戰略資產配置。

????在整個經濟周期內，特定投資的短期回報率可能會在任一時點被高估或低估。因此，有必要定期評估市場發展，并調整戰術以符合長期戰略配置。要讓戰術資產配置比重產生效果，該戰術必須及時實施，以抓住稍縱即逝的機會。

????最后，監控所選定的投資工具也很重要。諸如股票、債券、投資基金和對沖基金等投資標的都需要持續監控，以確保它們持續保有被選定時所符合的條件標準。

????穩健的投資組合是由明智的戰略資產配置、及時的戰術配置比重，以及持續的投資工具選擇和監控所構建的。一個有制度的投資流程對于實現長期財務目標、解決投資者單打獨斗時所面對的市場時機、多元化和投資情緒等潛在風險至關重要。

????然而，這些方法是否真能在沒有支援的情況下獲得實現？

????一些投資者已經發覺，全權委托投資經理人可憑借他們的專業讓投資流程順利進行。全權委托投資是種工具，允許投資者委托專業資產經理人操作部分或全部投資流程。由于全權委托投資會為客戶量身訂做投資解決方案，所以投資者需要花時間確保該方案適合自己的風險承受能力和回報預期。投資者還需不斷改變和調整自己的全權委托投資，以確保該投資隨著時間的推移仍適合自己的投資條件和目標。無論如何，全權委托投資是種有效的投資方式，可為投資者實現長期財務目標，同時避免單打獨斗所面臨的風險。（財富中文網）

?作者Sean Cochran為瑞銀財富管理亞太區投資管理委托方案部主管。