更加保險的抗通脹妙招

????沒有比預期美聯儲不斷向美國經濟注入新錢的做法更令人擔心通貨膨脹的爆發了。就在2012年9月，美聯儲已經發話要這樣做，并公布了一項無限期的計劃，每月買進數十億美元的抵押式證券，直至就業情況改善為止。投資人對此的反應是，紛紛吃進股票和大宗商品，導致其價格節節攀升，這兩類投資品以往都發揮過對沖通脹的良好作用，但也可能造成價格不可預見的大幅波動。要想找到一種防御價格上漲的更穩定的方式，不妨考慮一下把一部分資金投在國債型防通脹證券（Treasury Inflation-Protected Securities，簡稱TIPS）上。

????人們對通脹的擔憂最近也推高了對TIPS的需求，其價格一直在走高——從而使投資人寧可忍受最初幾個月的負收益，也要將其攬入囊中。原因是，這些政府債券本身具有抵御物價上漲的緩沖功能。和平常的國債不同的是，TIPS本身的價值會根據消費價格指數的變化每兩年調整一次。其利息則根據本金的調整情況而變；因此，隨著消費物價指數上升，給付的利息也同步增加。

????為了確定TIPS的價值是否上算，你得計算一下“通脹盈虧”率：把10年期國債的收益率與10年期TIPS的收益率加以比較，兩者的差即為TIPS今后10年作為投資品勝過普通國債所需實現的通脹率。截止2012年10月中旬，TIPS的通脹盈虧率約為2.5%，高于過去12個月2%的實際通脹率，但又遠遠低于1980年以來3.6%的長期國債平均利率。許多青睞TIPS的人——比如太平洋投資管理公司（Pimco）創始人比爾·格羅斯（Bill Gross）——認為，即便近年來物價飆升，TIPS仍然能帶來滿意的回報。TIPS還提供了投資多樣化的良機。根據內德·戴維斯調查公司（Ned Davis Research）的尼爾·利森（Neil Leeson）的說法，TIPS與股票的相關度相對較低。

????投資人可以通過美國財政部的網站TreasuryDirect.gov直接從政府手里購買TIPS。但要小心的是：你要為利息收入所得以及本金的通脹調整增值部分繳納聯邦年稅，盡管本金增值部分要等債券到期時才能真正兌現。有鑒于此，最好通過個人退休賬戶（IRA）或其他遞延納稅退休賬戶來持有TIPS，這樣你只需在提款時納稅就行了。

????另外一個好辦法就是，通過交易型指數基金（exchange-traded fund，即ETF）購買TIPS，例如，太平洋投資管理公司旗下的1~5年期美國TIPS指數基金（Pimco 1-5 Year U.S. TIPS Index）或巴克萊通脹掛鉤債券指數基金（iShares Barclays TIPS Bond）。購買與某只債券掛鉤的ETF的一大好處是：如果你是通過普通的應稅經紀賬戶持有此類ETF，所有的通脹調整增值部分均作為收入分到你的名下。這樣一來，國內稅務局（IRS）的人每年找上門來的時候，你至少手頭能有現錢來交稅。

????譯者：于少蔚

????賈尼斯·雷維爾（Janice Revell）曾任薪酬顧問，自2000 年以年一直撰寫有關個人理財的文章。