????作者：Allan Sloan

????又到了一年之末，人們總會在這時候對過去一年做個回顧。比如我就習慣于在年終審視自己一年來所寫的文章，對那些已成昨日黃花的熱門消息做個跟進，并坦白承認自己犯下的各種過失。

????1.“問題資產救助計劃”。我又花了太多時間和筆墨來寫華盛頓，因為它現在不僅是美國的政治中心，還是金融中心。

????我曾預言美國政府發放給花旗集團（Citigroup）和美國銀行（Bank of America）的“問題資產救助計劃”緊急援助貸款將出現虧損，在這一點上，我錯了。美國銀行已償還貸款，花旗也已償還了200億美元，至于另外250億美元貸款，美國政府頗有遠見，它將這筆貸款轉換成了花旗普通股，每股作價3.25美元。

????我錯在沒認識到美國政府有多樂意繼續資助華爾街，盡管正是后者的過度貪婪導致我們陷入了眼下的境地。

????我從沒想到，哪怕花旗和美國銀行的財務狀況并不良好，美國財政部也會允許它們償還緊急救助貸款（從而逃避種種政府管制）。我從沒想到，美國財政部會想把“問題資產救助計劃”貸款還款循環利用于其他計劃。我真傻。

????2.謹慎者為輕率者買單。兩年前，美國政府開始提供緊急救助，差不多從那時起，我就一直在說，美國政府這樣救助輕率的借款人和機構，就等于懲罰那些謹慎的美國人?，F在，我的競爭對手們也在這么說。英雄所見略同，不亦快哉！

????復蘇經濟十分重要，而降低短期利率一直是主要途徑之一。不過美聯儲（Federal Reserve）所做的遠不止下調短期利率。它一直試圖通過人為壓低按揭利率來支撐房價，并大量買入長期有價證券以鞏固其價格。

????對于那些試圖靠社會保障加上利息收入生活的退休人士而言，這是一個沉重的打擊。這樣一來，這些退休者必須降低生活水平，或者動用本金，又或承擔更多風險來維持其收入水平。存了一輩子的錢，最后落得這般下場，實在有些說不過去。

????3.監管。我對華盛頓的“平民主義”持懷疑態度，這一點沒錯。奧巴馬政府和美國國會嚴厲譴責美國國際集團和華爾街各投資公司向普通員工發放獎金，而事實上在這些公司，獎金通常也應包括在基本工資內。但是，對于當局指派的美國國際集團掌門人，美國政府和國會則大方開出了1050萬美元的年薪，至于克萊斯勒（Chrysler）等公司的高管，美國政府和國會肯定也會跟他們達成協議。

????與此同時，美國政府與國會并未認真采取行動，拆分那些“大到不能倒斃”的機構，以便它們將來不會再造成系統性風險。這些機構中，有些直接獲得了美國政府救助，另一些則通過美國政府救助世界金融體系間接獲救，在下一次危機爆發之前，它們都將一如既往地盡情歡樂，不過反正納稅人會再次出手相救。

????之前曾有人提議，要求對沖基金和私人股本基金經理對所抽取的投資者收益提成支付全額稅費，但此提議未被通過。因此，上述費用仍被視為應少量課稅的資本收益，而非應完全課稅的手續費收入。

????這世界一直就是這樣，那些大肆贊助競選活動、真正握有實權的巨富，他們的利益根本不會被觸及，而那些中高收入和小富階層則被整慘了。

????4.市場。好歹股市我沒看錯。2007年末，股價一瀉千里，我當時曾說，假如你能忍耐，并且能堅持6到7年的投資期，那么是時候考慮買入股票了。（事實上，我自己就是這么干的，并因此彌補了我在2008年和2009年初的大部分虧損。）據威爾遜協會（Wilshire Associates）稱，截止本周一，威爾遜5000指數（Wilshire 5000 index）年內增長了3.1萬億美元，漲幅為28%。假如本月31日的收盤價與周一的收盤價持平，則美元漲幅將是2008年以來的最高值，2008年是美元跌幅最大的一年。

????市場已大幅走高，較之一年前，股票風險大大增加。明年市場走勢將如何？我要知道就好了。

????5.來年。今年8月，我曾預測社會保障是2010年的重頭戲。明年這時候，我們再回頭看看我說對了沒。

????在此，祝您與家人2010年健康快樂、好運連連！

????譯者：熊靜